多家接受界面新闻记者采访的游戏厂商均表示，在游戏分发上，字节跳动和腾讯系已在伯仲之间。
但因为受游戏版权的牵制，字节跳动不满足于流量分发，也开始更为直接地发起对腾讯地挑战——自研游戏。而其自研的休闲游戏已经小有成绩——2019全年，有13款字节系休闲游戏登上了iOS游戏免费榜TOP10。
但休闲游戏显然不能让字节摆脱腾讯的掣肘，休闲游戏无法支撑游戏直播的内容需求和消耗，借助自研和独代大型游戏产出内容，才是具有可行性的操作方案。据《财经》报道，去年6月，字节跳动成立“绿洲计划”，开始自研重度游戏，目前这个团队已经有上千人规模，分布在深圳、上海、杭州、北京多个城市，主要成员主要来自于其所并购的公司、完美世界、网易等公司。
据《财经》报道，2020年字节跳动游戏代理的品类包括：2个《航海王》手游、1个MOBA（多人在线战术竞技游戏）、1个SLG（策略类游戏）、1个街头篮球和几个MMO（大型多人在线游戏）。目前一些游戏已经浮出水面，包括《热血街篮》，及独代中手游的《航海王热血航线》。
对游戏分发机制已经驾轻就熟的字节跳动而言，正在尝试通过对“流量分发＋自研游戏”的双轨道建立起完善的游戏生态，从而去击穿腾讯的围堵。“一旦字节跳动研发出一款爆款游戏，将对腾讯将带来很大的冲击。”一位游戏厂商负责人对界面新闻表示。
在B站、快手、抖音加速游戏直播业务布局、并侵蚀游戏直播的广告市场份额之后，腾讯显然已感受到威胁。对腾讯而言，当下，将虎牙、斗鱼以及腾讯自有的直播平台企鹅电竞“三合一”，削减不必要的开支、加速优化资源配置，是最划算的买卖。
尽管腾讯已经在虎牙和斗鱼合并的新公司中占有绝对控制权，但合并之后，资源如何分配，谁来主导运营合并后的公司，谁会是那个被腾讯选中的“人”，依然未可知。至少，从目前释放出来的信息来看，虎牙和斗鱼，都前途未卜。
谁来主导运营？斗鱼和虎牙，这两个从千播大战中厮杀出来的玩家，缠斗至今。
2014年，在亚马逊斥资9.7亿美元收购了游戏直播平台twitch后，游戏直播在国内成为风口。随后，熊猫、龙珠、战旗等一大批直播平台应运而生。斗鱼TV的前身是A站“生放送”直播，与之相似，虎牙的前身来自YY游戏直播，在2014年底剥离并独立运作。
据不完全统计，2016年，各类直播平台已超过300家，游戏直播各平台高价互挖主播成为常态。斗鱼曾一个月从虎牙连挖6位主播，总费用超过6000万，而虎牙则报复性地挖走其Pis、周宝龙等知名游戏主播，并联合其他平台一同挖走斗鱼多个头部主播。
作为游戏的宣发平台，腾讯在这场战争中一直扮演着“关键先生”的角色。为了狙击网易，2016年，腾讯以4亿元领投斗鱼B轮6.7元人民币融资，斗鱼率先加入腾讯阵营，近一年之后，虎牙才从其母公司拿到A轮融资。
但这种局面被一笔投资所打破。
2018年3月8日，斗鱼宣布获得新一轮6.3亿美金（约合40亿人民币）融资，由腾讯独家投资。几个小时之后，虎牙也宣布刚刚完成4.6亿美元（约合29亿人民币）的B轮融资，同样是腾讯独家战略投资。
这种颇具巧合的宣布方式，大有争锋相对的意味，但事实上，这是一笔双方都“心知肚明”的投资。
“2017年年底，在同一个谈判桌上，腾讯和斗鱼、虎牙分别签署了投资协议。”斗鱼一名高管回忆，虎牙多少钱，斗鱼多少钱，双方都知根知底。“当时，斗鱼在PC和移动端两个端口的DAU总和是虎牙的1.6倍。”另一位斗鱼在职员工表示。
拿到腾讯投资后，位居老二的虎牙，开启了“逆袭”之路。“虎牙前身为上市公司欢聚时代（YY）的游戏直播频道，而YY对电竞比较熟悉，对上市体系也相对熟悉。”上述高管称，虎牙并不是斗鱼的第一个对手，但却是最为难缠的对手。
拿到腾讯投资仅仅两个月后，虎牙率先登陆纽交所，成为游戏直播第一股。
“2017年6月，斗鱼高层听到虎牙要准备上市时，都不太相信。”一位斗鱼离职中层此前在接受界面新闻采访时表示，斗鱼原本计划按照自己的节奏，继续做产品，做大估值。但到了2017年年底，确认了虎牙上市的消息后，斗鱼才开始着手准备上市计划。斗鱼原计划在香港上市，并且也找了相关的公司来负责上市事宜，而后也因此原因中断了。“他们开始有点急了。”
历经诸多挫折后，原本领先虎牙一个身位的斗鱼，直到2019年7月才登陆纳斯达克。
从双方上市之后披露的数据来看，虎牙在营收与利润方面一直优于斗鱼，但斗鱼的日活与付费用户则高于虎牙。直至最新的二季报，虎牙才在月活用户方面实现了反超，但在付费用户方面，虎牙距离对手仍有不小差距，比斗鱼少140万人。
这两年，双方围绕着谁是游戏直播老大，不断戏谑往来，进行了诸多的公关口水战。但这都不重要了，今年8月，腾讯发出非约束性建议书，提议两家公司进行换股合并，传闻已久的合并局浮出水面。
两个缠斗已久的玩家在资本的驱逐下，走上了谈判桌，从某种意义上，奔向同样的结局。
据昨日晚间的公告显示，腾讯将购买虎牙创始人董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股，而据虎牙今年4月份发布的财报以及今年8月份欢聚时代发布的公告来看，腾讯已从董荣杰手中回购完其所持有的所有B类股。
另外，腾讯也将购买斗鱼创始人陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股。依据今年4月，斗鱼发布的2019财年年报文件显示，陈少杰持有约468万股普通股。
一位投资人表示，从这个信息来看，联席CEO可能只是过渡。合并，交接，再创业，可能是二者共同的结局。
